Forex Og Cfd Kontrakter Er Over The Counter ( Otc ) Derivater

Over-The-Counter - OTC BREAKING DOWN Over-The-Counter - OTC For mange investorer er det liten praktisk forskjell mellom OTC og store børser. Forbedringer i elektronisk sitering og handel har gjort det lettere å få likviditet og bedre informasjon. Det er imidlertid viktige forskjeller mellom transaksjonsmediene. På en bytte er hvert parti utsatt for tilbud fra hver annen motpart, noe som kanskje ikke er tilfelle i forhandlernettverk. Det er mindre gjennomsiktighet og mindre streng regulering på disse utvekslingene, så usofistikerte investorer tar ytterligere risiko og kan bli utsatt for ugunstige forhold. Populære OTC-nettverk OTC Markets Group driver noen av de mest kjente nettverkene, for eksempel OTCQX Best Market, OTCQB Venture Market og Pink Open Market. Disse markedene inkluderer ikke-børsnoterte aksjer som er kjent for handel på Over the Counter Bulletin Board (OTCBB) eller på de rosa arkene. Selv om Nasdaq opererer som et forhandlernett, er Nasdaq-aksjer generelt ikke klassifisert som OTC fordi Nasdaq anses som børs. Omvendt er OTCBB-aksjer ofte enten penny-aksjer eller tilbys av selskaper med dårlige kredittoppføringer. Verdipapirer på OTC-nettverk Aksjer handles vanligvis OTC fordi selskapet er lite og ikke kan oppfylle børsnoteringskrav. Også kjent som unoterte aksjer, handles disse verdipapirene av meglerforhandlere som forhandler direkte med hverandre via datanettverk og via telefon. Forhandlerne fungerer som markeds beslutningstakere, og OTC Bulletin Board er et inter-forhandler sitat system som gir trading informasjon. Amerikanske kvitteringer, som representerer aksjer i en egenkapital som handles på en valuta, blir ofte handlet OTC, fordi det underliggende selskapet ikke ønsker å oppfylle de strenge utvekslingsbehovene. Instrumenter som obligasjoner handler ikke på en formell utveksling og betraktes også som OTC-verdipapirer. De fleste gjeldsinstrumenter handles av investeringsbanker som lager markeder for bestemte saker. En investor må ringe til banken som gjør markedet i det obligasjonen og ber om sitater for å kjøpe eller selge et obligasjonslån. Forex-derivater Oppdatert: 14. juli 2016 kl. 08:48 Takket være den uovertruffen likviditet og konkurranse i forexmarkedet, handler trading valutaer tillater også en næringsdrivende å utnytte en rekke andre instrumenter som bruker valuta som underliggende eiendel. Aktiv handel i mange av disse derivatene har ytterligere forbedret statusen til valutaer som en av verdens mest aktivt omsatte eiendeler. De fleste av de mer uvanlige derivatene, spesielt de eksotiske alternativene og renteproduktene, handler i dag hovedsakelig i Over-the-Counter eller OTC forex-markedet mellom store banker og deres bedrifts - og institusjonelle kunder. Typer av Forex-derivater Noen av de finansielle instrumentene som har sine verdier avledet av valutakurser, inkluderer følgende derivater: Valuta Futures Valuta Alternativer, både Vanilla og Exotics Valutaveksling Traded Funds eller ETFs Forex Kontrakter for forskjeller eller CFDs Forward Valuta Renteswap Swaps Spot trades Disse derivatinstrumentene kan brukes til å ta forexrelaterte stillinger alene eller i kombinasjoner. Ofte kan en strategisk kombinasjon som benytter en eller flere av de ovennevnte derivatinstrumentene sammen med spot forex-posisjoner, brukes av forexhandlere for å maksimere overskudd, minimere risiko og generelt tilpasse deres samlede risikoprofil. To av valutaderivatene som ofte handles på børser, og dermed også er tilgjengelige for mange individuelle forexhandlere, inkluderer valutaterminer og opsjoner. De vil bli dekket nærmere i seksjonene nedenfor. Valuta Futures Trading Valuta futures pleide å være den viktigste måten at individuelle valutahandlere tok stillinger før detaljhandelen forex meglere ble allment tilgjengelig. De handler på gulvet i børser som Chicago International Monetary Market eller IMM. Hver valuta futures kontrakt handler for en standardisert leveringsdato, ofte modning kvartalsvis, og så har lignende priser til en fremadrettet kontrakt som leverer på de samme verdi datoer. Valuta futures kan handles aktivt ved å kjøpes eller selges via børsen de handler på. Deres verdier er direkte relatert til de tilsvarende prisene som gjelder i det større OTC-spotmarkedet og fremovermarkedet. Å se valuta futures handel på gulvet i en bytte kan være en forvirrende innsats. Det første som kommer til å tenne er en pakke med ville dyr som hyler og gjør bevegelser på hverandre. Ikke desto mindre er kaoset overfladisk i beste fall, ettersom nesten alt som skjer i handelskassen blir omhyggelig orkestrert for å gi øyeblikkelige henrettelser og rettferdige priser for både de lokale handlendene og utenfor gulvhandlerne. Valuta Alternativer Amerikanske stil valuta alternativer handel ofte på futures utveksling som Chicago IMM, hvor de er alternativer på futures. Andre valutaopsjoner handler på børser som Philadelphia Børs, hvor de ligner på opsjonene som handles på OTC-interbankmarkedet, som hovedsakelig pleier å være europeiske stilalternativer. Vanilla Valuta Alternativ Variasjoner OTC Vanilla Valuta Alternativ markedet har gitt noen kreative løsninger for behovene til spekulanter og hedgers. Noen av de vanligste valgene er beskrevet nærmere nedenfor. Valuta Warrant - en valutaopsjonskontrakt som handles på OTC-markedet og ofte for lengre forfallstidspunkter på mer enn ett år. Valuta Krage - En populær alternativ kombinasjon som involverer samtidig kjøp av en samtale og salg av et sett, eller omvendt. Strike-prisene er vanligvis satt ut av pengene og på en lignende avstand fra terminkursen for at strategien ikke skal ha netto kostnad. Også noen ganger kalt en risiko reversering. Videre har OTC-valutamarkedet utvidet seg for å inkludere et bredt spekter av eksotiske alternativer som: Gjennomsnittlig rentealternativer - Har deres underliggende rente bestemt av en prosess som innebærer å gjennomsnittlig observert valutakursprøve med periodiske intervaller. Gjennomsnittlig Strike Option - Har deres strike priser bestemt av en prosess som innebærer gjennomsnittlig noen observert valutakurs samplet med periodiske intervaller. Binære alternativer - Også noen ganger kalt digitale alternativer, de gir en holder med fast avkastning hvis deres aksjekurs er bedre enn det rådende markedet ved utløp, for europeiske stil-binærfiler, eller til enhver tid i deres levetid, for amerikansk stil binærfiler. Knockout Options - Opphører å eksistere når et forhåndsbestemt triggernivå handler i løpet av livet. Knockin Options - Begynner å eksistere når et forhåndsbestemt triggernivå handler i løpet av livet. Handlekurv Alternativer - Ligner på valg av vanilje i europeisk stil, bortsett fra at deres kurs og deres underliggende rente bestemmes ut fra en kurv av valutaer hvor den vektede verdien av opsjonene flere komponenttalkvalutaer blir beregnet i basisverdien. Valuta Renteswap: Avtale om å bytte periodiske betalinger knyttet til renter mellom valutaer. Kan løses for flytende eller flytende for flytende basert på forskjellige indekser. Denne gruppen inkluderer de swaps som ikke er amortisert i henhold til fast rente, uavhengig av rentenivå. Valuta Swaption - et OTC-alternativ som gir kjøperen rett, men ikke forpliktelsen til å inngå en valutaswap. En slik bytte innebærer en forpliktelse mellom motparter til å utveksle rentebetalingsstrømmer i forskjellige valutaer for en fast tidsramme og også å bytte hovedstolene i forskjellige valutaer til en fast valutakurs på forfallstidspunktet. Forex kontrakter for forskjell eller CFDs CFDs er valutaveksler som er kontant avregnet på forfallstidspunktet. Dette betyr at bare nettverdien av kontrakten, og ikke hovedstolens beløp, vil bli levert til motparten som viser overskuddet på forfallstidspunktet. CFDs kan handles for verdi spot eller for verdi på en annen valgt arbeidsdag i fremtiden. Valutakursveksler Disse produktene innebærer generelt å ta på seg noen form for renteksponering i tillegg til valutarisiko. Risikoerklæring: Valutakurs på margen gir høy risiko og kan ikke være egnet for alle investorer. Muligheten er at du kan miste mer enn ditt første innskudd. Den høye innflytelsen kan virke mot deg så godt som for deg. Forex trading Forex Trading (FX) gir deg tilgang til verdens største og mest flytende marked. Margin valutamarkedsprodukter er en del av valutahandel som gir deg mulighet til å handle FX på en leveransebasis. I stedet for å kjøpe hele pålydende av en FX-kontrakt, betaler du kun en liten margin på pålydende verdi av valutaen som handles, og har fordelen av fluktuasjoner i valutaen. Det er alltid en lang (kjøpt) og en kort (solgt) side Forex trading, noe som betyr at du spekulerer på utsiktene til en av valutakursforsterkningen og en av valutakursavviklingen. PFD gir 24-timers tilgang til flere kilder til informasjon, likviditet og priser for de nedenfor nevnte omfattende spotproduktene og tjenestene til sine globale kunder. Hvor 24-timers markedet er utilgjengelig, kan det føre til at EOD bredere sprer seg. På samme måte, etter bred markedsvolatilitet 10 margin fastsatt. Forex trading tid fra søndag 17:10 ESTEDT til 16:50 ESTEDT fredag, unntatt helligdager. Ønsker å vite definisjonen av FX PFD gir også Commodities finansielle produkter som ikke utløper, ikke leverbare og produktkvoter er forskjellige fra utvekslingsprodukter og CFD-varer. Commodities Financial Products som valuta FX-produkter har daglig finansiell tilpasning (swaps), men har ingen månedlig prisgap som skyldes forrige måneds kontraktsutløp. Exchange CFDs For de første fem årene som CFDs ble introdusert i Australia fra 2002 var alle CFD-promotorer uavhengige leverandører . Australian Securities Exchange (ASX) oppførte CFD-kontrakter på et eget marked til aksjemarkedet i 2007, som utvidet rekkevidden av handelsprodukter som var tilgjengelige for private investorer i Australia. Hva er Exchange Traded CFDS (også kjent som CFDs) Exchange Traded CFDS (aka som Listed CFDs) er en ny kontraktsform for forskjell lansert i november 2007 på den australske børsen. Disse instrumentene, i motsetning til OTC-derivater, handles gjennom en utvekslingsbasert mekanisme. De hevdes å tilby de tradisjonelle fordelene med innflytelse som tilbys av over-the-counter kontrakter for forskjell, men med reduserte transaksjonskostnader med den sentrale motorklareringsmodellen som negerer finansieringsavgiftene som tradisjonelt pålegges av tredjeparts CFD-leverandører. I utgangspunktet er målet med børsene å lansere børshandlede CFDs å skape et regulert marked for handel med CFDs (samt å generere en ekstra inntektsstrøm for utvekslingen), der individuelle handler overvåkes av en autorisert myndighet. Det ultimate målet for denne typen marked er økt gjennomsiktighet med å ha en børshandlet og regulert clearingmekanisme. Den enkle driften av børshandlede CFDer er at megleren eller leverandøren må replikere hver CFD-transaksjon ved å plassere en tilsvarende lagerordre i det underliggende markedet. Dette innebærer at leverandøren sikrer klientvirksomheten en-for-en på den australske børsen. Dette skulle i sin tur gi bedre synkronisering mellom CFD-forhandlerne og prisbevegelsene til den underliggende utvekslingen. I hovedsak, Exchange Traded CFDs tar sikte på å inkludere alle de ønskelige komponentene vi forbinder med børser, sammen med alle de ønskelige komponentene som er forbundet med handel med CFDer. Ken Chapman, daglig leder for nye markeder på ASX, sier at introduksjonen av CFDs var virkelig et utvekslingsrespons på produktets voksende popularitet av børsmeglere i markedet for over-the-counter-handel. Vi anerkjente at disse ikke var tilgjengelige i et utvekslingsmiljø, som selvsagt er hvor folk liker å handle, på grunn av ting som åpenhet og tilsyn, sier Chapman. Industriproblemene er ganske klare, ifølge ASX, som tilbyr den eneste valutamarkedet CFD-tjenesten. Det står at markedsmakerens prismodell for over-the-counter CFDs er åpen for misbruk av CFD-leverandører og er fundamentalt urettferdig og ulik. Det står at det å la handel, rapportering, pris og volum som bestemmes av CFD-leverandøren betyr at du satser mot huset. En markedsfører som bruker denne modellen, vil bare gi en pris der de kan tjene penger på handel. ASX innrømmer imidlertid at store trekk i markeder innebærer at stoppordningsordrer kan gapped ut og ikke fylles. Det har advart sine kunder at hvis de vil ha et garantert stopptap, bør de ta ut et eget salgsalternativ over den underliggende sikkerheten. Det står at valutahandlede CFD har den fordelen at prisoppdagelsen er bestemt av en gruppe markeds beslutningstakere. Exchange Traded CFDs Workings ASX CFDs handles gjennom en megler godkjent av ASX for å handle Kontrakter for forskjeller (CFDs). Ordrer er plassert i en sentralisert bestillingsbok som ligner på hva som skjer på en delingsordre. Dette skyldes at når du handler ASX-listede CFDer, blir bestillingen din direkte angitt via en deltaker i ASX-listen CFDs sentrale markedsordre. Denne bestillingsboken er tilgjengelig for hele markedet for å se. Alle bestillinger er fylt med en streng prioritet. Dette betyr at den første bestillingen med det beste budet eller tilbudsprisen alltid utføres først. ASX CFD-ene kan kjøpes og selges gjennom ulike meglere da ASX bruker standardiserte kontrakter som alle handles på ASX CFD-utvekslingen. ASX-produktet har markeds beslutningstakere kjent som utpekte pris beslutningstakere som har blitt organisert av ASX og som har rollen å tilby priser og være klar til å handle ASX CFDs på en måte som vil oppmuntre andre handelsmenn til å være involvert. Dette er ulikt hva som skjer med en vanlig CFD-leverandør av CFD-leverandører, der hvis du åpner en CFD-posisjon via denne markedsføreren, må du stenge kontrakten med den samme CFD-leverandøren. Valutakursmakerne er profesjonelle handelsmenn som driver forretninger med å lage markeder og kan være involvert i andre finansielle produkter som børshandlede opsjoner, børshandlinger og futureskontrakter. ASX prismakere er i CFD-virksomheten for spreads de kan tjene mellom handelspriser de citerer for å åpne eller lukke en CFD-posisjon. De får også en andel av et incentivpulje opprettet av ASX fra den daglige renteavgiften som belastes på hver kontrakt for forskjellskontrakt. I tillegg til multi-pris beslutningstakere har Exchange Traded CFDs også flere meglere som introduserer kunder til børsnoterte CFDs. Mens noen over-the-counter-leverandører tillater at deres handelsplattformer kan nås av eksterne meglere, er Exchange Traded CFD meglere store aktører i dette markedet. En avgift på 1,5 prosent per år av posisjonsverdien belastes på investeringer over hvilke CFDer er opprettet og brukes til å finansiere ASX CFD-virksomheten og betale for slike utgifter som involvering av prismakere. Fra dette bassenget kommer det spesielle incitamenter til å belønne prisprodusenter som tilbyr de minste eller strammeste fordelene mellom tilbud og tilbakekjøpspriser. Standard over diskkontrakt for differanse finansieringskostnader betales for innehavere av lange stillinger og betales til kortinnehavere. Samme mekanikk gjelder for valutahandlede CFDer. Renteberegningene strekker seg til ikke-markedsdager, slik at innehavere av stillinger over helgen er underlagt finansieringskostnader beregnet over fredag, lørdag og søndag. Traders og investorer må være oppmerksomme på forskjellene i finanskostnadsberegninger på grunnlag av den underliggende valutaen kontrakten er denominert i. Exchange Traded CFD Åpne Rentesatser Den daglige åpne rentebelastningen er belastningen pålagt av ASX for å holde en åpen posisjon i markedet. I tradisjonelle mot counter CFD-markeder er denne kostnaden differensialet pålagt over natten over kontanterrenten, ofte referert til som finansieringsfrekvensen. OIC-satsen er fastsatt av utveksling og betales daglig på åpne stillinger og kan endres av asx som følge av markedsforhold. Det er imidlertid ifølge ASX ment å bli endret sjeldent. Innehavere av åpne posisjoner betaler dette beløpet neste handelsdag. Åpne lange stillinger er underlagt finansieringsfrekvensen pluss den åpne rentebelastningen. det vil si benchmark kontant rate OI charge. Korte posisjonshavere er underlagt finansieringsfrekvensen og mottar betaling av den åpne rentebelastningen. dvs. referansekontantrate - OI-kostnad. I motsetning til OTC CFD-leverandører som belaster varierende avgifter, som vanligvis varierer fra 2 til 3 prosent, har ASX CFD-markedet i dag en åpen renteavgift på 1,5 prosent over kontantfrekvensen for lange og korte stillinger. Denne satsen er fastsatt av ASX og kan ikke endres av megler. Kildehenvisning: (ASX Nettsted). Exchange-fordelte CFD-fordeler Utnyttelse og kortsalg: Initial margin krav til valutahandlede CFDer krever en redusert kapitalforpliktelse i forkant enn det som kreves for å ta samme posisjon i det underliggende fysiske produktet. Kort salg er selvsagt muligheten til å selge verdipapirer som ikke allerede eies. . Prisene er etablert i en gjennomsiktig prosess i ASXs CFD sentrale markedsordre. Hver handelsordre er samlet i ASX-listen CFDs sentrale markedsordre med de fra andre markedsdeltakere, inkludert markeds beslutningstakere, og blir en viktig del av prisoppdagingsprosessen. Reduserte transaksjonskostnader: Den sentrale markedsbestillingsboken for ASX-listet CFD inkorporerer ordrer fra markeds beslutningstakere. Med flere markeds beslutningstakere vil Optiver Australia Pty Ltd, Susquehanna Pacific Pty Ltd, Merrill Lynch Australia, (Commonwealth Bank of Australia, UBS Australia og Timber Hill Australia Pty Ltd) ikke være pålagt å akseptere prisene på en enkelt markedsfører. Dette vil resultere i forbedret likviditet og en reduksjon i spredningen mellom tilbud og tilbud. Det konvensjonelle spredningen som tilbys av CFD-leverandører, utgjør en kostnad for næringsdrivende, slik at en reduksjon i denne praksisen er en positiv utvikling for handelsmannens bunnlinje. Enhver deltaker kan legge inn et bedre bud eller tilbud i markedet, som skjer i alle børsbaserte markeder. Ingen er tvunget til å være enig i prisen tilgjengelig i markedet. Men når en handel er fylt, er du forpliktet til å avgjøre handelen. Alle priser i markedet er faste i volumet som er angitt. Den sentrale motpartsselskapsmodellen vil negere finansieringsprisene benyttet av Over the Counter CFD-tilbyderne, som reduserer bærekostnaden betydelig. Besparelsene fra denne utviklingen sendes direkte inn på markedet. Handler utført på en streng pristidsprioritet. Prisprioritet innebærer at den første deltakeren til å oppnå den beste prisen, handles mot først. Dette resulterer i at hver person i den sentrale markedsordrehåndboken behandles rett og konsekvent, uansett hvor stor eller liten en forhandler du er. Franking Credit Cash Flow: I tillegg til DividendYield Cash Flow, inkluderer Exchange Traded CFDs en kontantstrøm som representerer verdien av eventuelle frankeringskreditter. Innehavere av korte stillinger betaler Franking Credit Cashflow. Innehavere av lange stillinger mottar Franking Credit Cash Flow diskontert med prosentandelen av åpne korte stillinger holdt av de utpekte prismakere. Redusert eksponering mot meglerfeil: SFE Clearing Corporation (SFECC) vil sørge for sentral motparts clearing, dvs handler utføres med SFECC og ikke med den originale parten i handelen. Posisjonene styres av SFECC via det etablerte marginsystemet som for tiden brukes av det globale futures markedet. Tradesene vil bli støttet av Exchange Clearing Guarantee Fund som negerer kredittverdig eksponering som eksisterer hos CFD-meglere og handelsfolk uten bytte. Beskyttelsen av marginbetalinger betraktes som et hovedproblem av Exchange Traded CFDs. Mens Exchange CFD meglere jager opp marginer betalinger fra klienter, jager SFE clearinghuset meglere og sikrer at de oppfyller sine forpliktelser. Markedsregulering: Det er bekymring for at CFD-kontorer i motsatt rekkefølge opererer i svært mye uregulert markedsmiljø. ASIC krever at alle OTC-meglere skal ha en lisens for finansielle tjenester som har ansvar for å tilhøre et uavhengig tvisteløsningspanel som hører klager fra klienter, men markedsplassen er fortsatt stort sett selvregulerende. Den australske regulator ASIC vil overvåke aktivitetene i hele markedet for Exchange Traded CFDs. ASX-reguleringsgruppene vil være ansvarlige for å overvåke eventuelle uvanlige aktiviteter og handelsforhold som anses å være urettferdige og dermed sikre deltakerne. Akkrediterte meglere: Kun akkrediterte meglere vil kunne tilby Exchange Traded CFDs. Standardisering og konsistens: Exchange Traded CFDs har standardiserte kontraktspesifikasjoner, en gjennomsiktig, konsistent driftsmodell og er underlagt SFE-driftsregler. Disse trading Exchange Traded CFDs vil dra nytte av full anonymitet av posisjon og handel. Spesielt, mens prisene er gjennomsiktige, forblir den enkelte markedsdeltageren anonym, noe som reduserer markedspåvirkningskostnader (spesielt de som relaterer seg til andre som anerkjenner en persons handelsmønstre og handel foran hammeren). Bytte for fysisk: Traders kan konvertere sin ASX Equity CFD-posisjon til aksjebehold. Denne konvertering er tillatt gjennom Facility for Exchange (fysisk) (EFP). Fondutveksling gjør det mulig for deg å fullføre begge sider av konverteringen til en bestemt pris, og eliminere risikoen for prisbevegelse før du fullfører transaksjonen. For å gjennomføre en EFP, må du snakke med din ASX CFD-rådgiver. Exchange Traded CFDs Ulemper ASX CFDs er generelt tilgjengelige på et begrenset antall aksjer i stedet for alle aksjer på børsen. Kostnadene knyttet til handel ASX-kontrakter for forskjeller er vanligvis høyere enn handel med OTC-leverandører. Prissetting av ASXs utveksling av omsatte CFDer er fortsatt avhengig av markeds beslutningstakere. Markeds beslutningstakere som er ansatt for å lette ASXs CFDs er store bank - og finansinstitusjoner bemannet med erfarne profesjonelle handelsfolk. Detaljhandel investorer handler i direkte motsetning til disse selskapene som har en åpenbar og tydelig fordel. Sammenligning med OTC-leverandører Det er litt forvirring på markedet rundt CFD-kontoer og de som handles på ASX. OTC CFD-leverandører tilbyr et produkt som de kommer fra og mot hvem kunden handler, mens ASX driver et regulert marked i CFDer der det er absolutt kontraktskonsekvens for alle ASX CFDs, uavhengig av megleren. For eksempel pålegger børsen en åpen renteavgift på 1,5 prosent over kontantfrekvensen for lange og korte stillinger på sine produkter. Denne prisen er fastsatt ved bytte og kan ikke økes av en megler. Marginekrav for ASX CFDs er også homogene blant leverandørene med ASX clearing house-innstilling minimumsinvesteringer på hver CFD, basert på den spesifikke volatiliteten til den underliggende aksjen, og margenene blir gjennomgått regelmessig basert på markedsvolatilitet. Marginene er notert per CFD, uavhengig av stillingsstørrelse. I OTC-kontrakter for forskjell (markedsfører) handler du med og imot leverandøren, og du får leverandørprisen, men med børshandlet ASX CFDs vil prisene være de samme som de underliggende fysiske aksjene som i OTC DMA-leverandører. Hvis du arbeider med en CFD-markedsfører, må du handle med leverandørprisen, og hvis megleren gir deg en utilfredsstillende pris, er den eneste måten å unngå denne risikoen, å unngå å handle på markedsmakereprisen. Kontrakter åpnes direkte hos CFD-leverandøren og for å lukke kontrakten må en transaksjon gjøres med samme leverandør. Kontrakter åpnet med en CFD-leverandør kan ikke lukkes via en annen megler eller leverandør. Sammenlignet med Exchange Listed CFDs, har leverandører av OTC CFDer betydelig lovfrihet. De fastsetter og organiserer innsamling av innledende marginkrav fra kundekontoer, opprettelse av kontrakter for forskjeller og de daglige bosetningene og pengeforvaltningen som kreves for å sikre at handelsmenn har midler til å avgjøre sine daglige stillinger. OTC-leverandører beregner også marginer for handelsmenn som ønsker å beholde sine posisjoner over natten. I noen tilfeller er de også aktive deltakere i egne handelsplattformer som fungerer som markeds beslutningstakere og dermed oppfordrer handel ved å ta motsatt side i mange bransjer. Lanseringen av ASX CFDs i slutten av 2007 introduserte ASX som leverandør som tilbyr CFDer i et mer regulert marked. Mens handel ASX CFDs gir en lignende opplevelse fra et handelsperspektiv, er den virkelige forskjellen involveringen av ASX i handelsprosessen. Det er viktig å merke seg at ASX CFD er et eget marked med en egen bok til den fysiske aksjemarkedet på ASX. Dette innebærer at ASX CFD bestillingsboken er priset av markeds beslutningstakere sammen med bestillinger levert av børsnoterte CFD-forhandlere. Prisene på børsnoterte CFDer er forskjellige fra det fysiske markedet, derfor sprer markedet og likviditeten vil være forskjellig fra det fysiske ASX-aksjemarkedet som deltakere normalt vil se. Alle priser er dannet på en helt gjennomsiktig måte i ASXs CFD sentrale markedsordre. Hver handelsordre er kombinert i ASX CFDs sentrale markedsordre med de fra andre markedsdeltakere, inkludert markeds beslutningstakere, og blir en integrert del av prisoppdagingsprosessen. Siden ASX-utvekslingen fungerer som motpart for alle handler i markedet, betyr det at det gir optimal investorbeskyttelse. Når en investor har kjøpt et børsnotert CFD-produkt, er forholdet mellom de to opprinnelige avtalepartene brutt, og bytte blir motparten for både kjøper og selger. Effekten garanterer utvekslingen av alle parter ved å stille strenge marginkrav til de enkelte clearingmedlemsfirmaer. Disse skal forhindre deltakerne i å samle store ubetalte tap som potensielt kan påvirke andre markedsbrukers økonomiske stilling og dermed fjerne en potensiell hindring for deltakelse i CFD-markedet. ASX CFDs tilbys imidlertid kun på et begrenset antall aksjer i stedet for alle aksjene på børsen. Imidlertid, minst en CFD-leverandør, IG Markets. sies å tilby et alternativ som er overlegen til ASX-utvekslingsmodellen: Garanterte markedspriser. IG garanterer at for ASX børsnoterte aksjer vil deres kunder alltid handle til underliggende markedspris. Dette betyr at mens du faktisk handler med en markedsfører, er de nødt til å reflektere nøyaktig prisene på ASX. Hvis prisene er identiske med aksjene som CFDene er laget på, bør det ikke være noe rom for de samvittighetsfulle tiltakene mest vanlige meglere og pressen hevder å plage over-the-counter tilbud. Ikke engang ASXs bytter handlet CFDs kan tilby garanterte markedspriser. OTC-markedet innebærer at en kontrakt som er åpnet med en CFD-megler, må være lukket med samme megler, betyr dette at handelsmenn må vurdere motpartsrisikoen når de åpner en CFD-konto, dvs. CFD-meglerens økonomiske styrke. I sammenheng med CFD-kontrakter, hvis motparten til en kontrakt ikke klarer å oppfylle sine finansielle forpliktelser, kan CFD ha liten eller ingen verdi uavhengig av underliggende eiendel. Selv om OTC CFD meglere er pålagt å skille seg fra kundefondene til å beskytte kundesaldoer i tilfelle selskapets insolvens, er valutahandel CFDer som handles gjennom et clearinghus, antatt å ha mindre motpartsrisiko. Til slutt er graden av motpartsrisiko definert av motpartens kredittrisiko, og de fleste meglere er store selskaper som er børsnotert, slik at informasjon om deres økonomiske styrke er lett tilgjengelig. Noen CFD-leverandører er imidlertid private foretak og sjekker ut at deres økonomiske styrke kan være vanskeligere. Det er imidlertid viktig å merke seg at fra et handelsperspektiv gjelder de samme risikoene for ASX-listede CFDer som OTC-kontrakter for forskjeller, og det gjør liten forskjell på måten CFDs handler med. CFD-leverandøren spegler vanligvis det virkelige valutamarkedet, og ordrer som er plassert hos leverandøren kan utføres direkte i det underliggende markedet (som skjer i DMA CFDs). I likhet med deres counter-the-counter-kolleger følger ASX CFDs de samme underliggende prinsippene. En næringsdrivende kjøper eller selger CFDs fortsatt på margin med omfanget av å forstørre små bevegelser i prisen på underliggende aksjer, indekser og valutapar, gjennom deres utveksling. Dermed gjelder de samme risikoene og fordelene som er knyttet til handel OTC CFDs for ASX CFDs. Det samme kravet til å håndtere handelsrisiko og ha en pengeforvaltningsplan er også viktig. Exchange Traded CFDs (Listed CFDs) - Egenskaper og risikostyring Exchange Traded CFDs innledende marginer krav er satt til nivåer som skal dekke rimelige tap mellom næringslivet på en dag og den neste. Av denne grunn blir også den daglige prisvolatiliteten av investeringen tatt i betraktning. Mens sluttansvaret med kontrakter for forskjeller ligger hos handelsmenn på begge sider av kontrakten, med Exchange Traded CFDs er det et ekstra sikkerhetstrinn. Etter at en CFD-handel har funnet sted, er båndet mellom de to sidene brutt gjennom en prosess kjent som novation. Denne sikkerhetsprosessen ser et ASX-datterselskap, SFE Clearing Corporation tar over rollen til den andre parten - motparten i hver handel. I dette tilfellet blir clearinghuset kjøperen til kontraktene for forskjell selger og selger til CFD kjøperen. Samtidig garanterer det at alle kontrakter vil bli avgjort i henhold til reglene. Denne endringen av motpart fra handelsmenn til børsen er en hoveddel av ASX-engasjementet i den listede CFD-reguleringsprosessen. Dette innebærer at Clearing House blir rektor for alle bransjer og kan utføre seg mot alle kontrakter som det er en fest og effektivt garanterer ytelse til andre Clearing-deltakerne. Denne eksponeringen blir deretter administrert og clearinggarantin oppsett på flere måter. Dette skjer hovedsakelig ved samlingen av de ulike margene. Innsamlingen av disse midlene beskytter mot alvorlige prisbevegelser og forhindrer deltakerne i å samle store ubetalte tap som muligens kan ha negativ innvirkning på andre markedsdeltakers økonomiske stilling. Dette er et viktig element som skiller utbyttehandlede markeder fra OTC-markeder, hvor et så sterkt marginsystem ikke er på plass. Det ASX-noterte CFD-markedet har også tilgang til Clearing-garantifondet, som er beregnet til bruk i tilfelle feil av en eller flere Clearingmedlemmer. Holders of Exchange Traded CFDs may also be eligible for a cash payment equivalent to the dollar value of the dividend imputation tax credit. This is a special characteristic available to Listed CFDs not available to over-the-counter holders and is referred to as a franking credit cash flow. Similar to a cash dividend payment, holders of short CFD positions pay this amount if they control CFDs when the shares become ex-dividend. However, CFD price makers who hold a short CFD position in the form of a Listed CFD are exempted from this obligation. For instance if a dividend is 100 per cent franked then the multiplier is about 0.43. If it is 50 per cent franked the multiplier is just 0.21. As ASX CFD price makers do not have to pay the franking credit cash flow, their part in trading must be taken into consideration. Criticism - ASX CFDs The demutualisation of the Australian Stock Exchange and the listing of ASX Ltd on the stock exchange brought its own share of problems as the institution now has the role of dual but contradictory roles of market regulator and profit-making enterprise. On the one hand, it has to make sure the market has integrity, that investors are adequately protected and that theres a high level of confidence among all investors - ranging from highly sophisticated types all the way down to accidental shareholders, who became market participants through demutualisations over which they had no control or influence. But the other hand, it has to produce ever-escalating profits for its own shareholders - and the ASX profit is tied directly to the volume of trading on the sharemarket. So encouraging more and more people to trade (as opposed to invest) on the market is a clear ASX business strategy. The recent introduction of contracts for difference (CFDs) to the ASX is a classic example of the Jekyll and Hyde issue. For the ASX, the launch of exchange traded cfds adds money to its coffers and the ASX has begun staging CFD seminars to generate new business. CFDs no doubt increase trading volumes, which is good for the ASX bottom line. But in the wrong hands CFDs, because of the high levels of leverage involved, can be catastrophic. And thats not good for market confidence. Critics also say that the increasing ease of short selling is leading to an increase in volatility in share prices which can be unsettling for the average investor as share prices no longer move in accordance with fundamental measurements, such as profitability, dividends and growth prospects. This, they say, is leading to a number of investors losing trust in the system and marketplace. Moreover, whilst account openings and trading volumes on over-the-counter platforms like IG and CMC have grown exponentially, the ASXs exchange traded CFDs languished on a relative basis. Some CFD industry experts have labelled exchange traded CFDs as a poor interpretation of what CFDs are supposed to be to investors broad-based, easy, and cheap access to the worlds markets. Comments and Experiences Clearly in Australia IG Markets and CMC are the powerhouses in contracts for difference. To gain a foothold in the market place the ASX CFD had to spin it and they came up with security. Goldmans bought 10 of CMC for 300 million a while ago. Thats as good as security goes for most of us. A problem with ASX CFDs is the lack of liquidity - in fact there is no liquidity at all in these instruments other than that provided by the designated market makers as traders rely on someone else to take the other side of their CFD trade. The depth is a wasteland of inactivity. The BidAsk spread is always significantly wider than in the underlying market. (The worst I saw was in the early ASX CFD days when the initial takeover offer for RIO was announced. The real market spread was 3 cents. The ASX CFD spread at the same time was 10 dollars.) Most of the time now the spread is about double the underlying. There is not really a market apart from that provided by the market makers so very few traders use them. This is unlike what happens when dealing with other OTC CFD providers that ensure that the liquidity is similar to the underlying stock by taking the other side of every trade. ASX Limited (ASX) was created by the merger of the Australian Stock Exchange and SFE Corporation, holding company for the Sydney Futures Exchange, in July 2006. ASX operates under the brand name Australian Securities Exchange and is one of the worlds top-10 listed exchange groups measured by market capitalisation. In November, the ASX introduced ASX CFDs to the market. ASX CFDs include: The top 50 stocks listed on ASX Key global equity indices A range of major foreign currency exchange rates Selected commodities like Gold Australias stock exchange-traded market in contracts for difference (CFD) has been operating for almost four years now (up to November 2011), having launched trading in 16 equity-based CFDs on November 5, 2007. That list grew quickly to 26 with the addition of foreign exchange CFDs, the SPASX 200 index, the Dow Jones Industrial Average and gold. The ASXs 2007-08 annual report indicates that only 50,777 CFD trades occurred on the exchange between November 2007 and the end of the fiscal year. The most recent ASX market activity report, for September 2011, showed it had traded 8803 CFDs in the month, a dip on the previous Septembers 9012. To put things in perspective, the ASX traded 2.52 million derivatives contracts overall, including futures and options trades. Research by Investment Trends shows that only four per cent of traders opted for the ASX model for the majority of their CFD activity. This could be for a number of reasons as outlined by the Sydney Morning Herald, possibly -: - that the five year head start that OTC CFDs - the term given to those derivatives where trading happens directly between providers and traders - has been enough to keep them well ahead. OTC CFDs have the market momentum and most of the estimated 32,000 regular CFD traders in Australia - that the markets that exchange traded listed CFDs offer access to on a limited number of prominent Australian equities, forex pairs, a few global indexes and gold provides little choice compared to the thousands of potential trading choices that OTC providers offer - that exchange traded listed CFDs are still very seen in the minds of traders as a new product with features that many traders are still not familiar with. Moreover market conditions since the launch of exchange traded funds havent exactly been favourable for new trading products. However, the ASX is preparing to issue new CFD offerings. But the critics say that the ASX pricing model means there is no connection between the customer and the CFD broker. They say the poor trading figures for exchange traded CFDs show customers are voting with their feet and using other pricing methods. The ASX claims higher levels of transparency and greater investor protection than the over-the-counter (OTC) market for CFDs. Unfortunately, that transparency does not include details of how many CFDs are traded short and how many are long positions. However, figures provided to Business Spectator by Australias two largest players in the OTC market, CMC Markets and IG Group, show that about 30 per cent of all trades are short positions. The leverage involved is sometimes huge. An investor buying a CFD over any of the big four banks or BHP at CMC Markets would be allowed leverage of up to 100 times their capital. The leverage for the top 50 is 33 times, and outside the top 50 it falls progressively to more conservative leverage of about three to two times the invested capital. An interest rate of about 9.25 per cent is built into the price of each contract. Copyright copy 2010 - 2015. All Rights Reserved.